來自 證券說 黑 著 (http://ckfstock.blogspot.com/2011/05/2000_31.htmlc)


貨幣的歷史中清楚告訴我們，這世界上沒有一個無商品支持的紙幣可以長命，過去沒有，現在沒有，未來也不會有。所以美元崩潰其實是預料的事，實不應該大驚小怪，視為異端邪說。

無商品支持的貨幣，本質上並沒有問題，但現實中我們不可能找到有智慧的人長期管理它，所以最後一定會走上歷史上紙幣滅亡的相同道路──濫印和貶值。

「美元紙幣泡沫」其實和以前法國的「密西西比泡沫」是一樣貨色。就是以無真實價值的紙張替代金銀成為貨幣，然後通過大量發行造成紙幣貶值，推高資產價格，鼓動低息借貸，壓低儲蓄率，讓人民背負超高的未來債務來獲得眼前的物質滿足，給人一種富裕的美好感覺。

可當人民無法繼續再支持債務和消費的增長的時候，雖然美國葛林斯潘將利率降至1%，讓美國人民更進一步，竟然可以抵押債務（房貸）來支持消費，也只是夠苟延殘喘多幾年而已。

美國人民的透支消費，所形成的貿易赤字流入外國手中，外國又擔心自己貨幣匯率升值，所以被迫將自己賺取的美元用來購買美國資產，如債券、股票之類…達到美元循環的回流。

可根本還是在於美國承受債務的極限能力，尤其民間已經達到極點，所以至今美國貿易赤字無法回到高峰時期的6000億美元，外國央行借給美國的錢也無法恢復到高峰時期的11000億美元。

在資金不足以維持「美元紙幣泡沫」下，美聯儲才走向最後一招，自己開動印鈔機，將「債務貨幣化」，一個國家如果走到「債務貨幣化」，局勢都是非常嚴重的，只是被金融寡頭控制的媒體故意淡化它的嚴重性而已。

正常情況下的貨幣數據方面，M1大於M0，M2大於M1，M3大於M2。可目前M0竟然比M1還多上1/3，這已經不是正常的貨幣政策了，而是亂印鈔票了！

美 國國債市場的運轉基礎依然是美元將永遠保持全球基準貨幣這一假設。例如﹐商學院教給學生的仍是說﹐10年期美國國債利率是「無風險利率」﹐過去一百多年的 確如此﹐但這一切是建立在「美國時代」的基礎上。可實際上「美國時代」早就已經週身病痛了！美國問題其實比希臘還糟糕，只是因為它的美元目前還是國際貨 幣，使它能可以靠這「江湖地位」暫時維持多一段時間而已。

觀察歷史的法國「密西西比泡沫」，當其發行的Banque Royale Notes紙幣所造成的虛假繁榮破裂後，結果是什麼？

Banque Royale Notes回歸它本來的初始價值──「零」。除無法大量生產的自然資源的商品外，其餘依附紙幣上漲的東西全部貶值。

美元創造的紙幣泡沫早在1999/2000年已經破裂了，現在仍處於裂痕擴大中，可為何很多人察覺不到？

那是因為我們習慣看以美元角度作為衡量價格標準的表面資產價格，若我們轉為黃金這真正的貨幣，或者通膨的角度看，就會像照妖鏡一樣，將這泡沫破裂趨勢照得一清二楚，原形畢露。

因為這40年來，世界經濟的表面數字增長很大部分來自印鈔票的緣故，尤其美國這40年來，GDP增長13倍，股市增長15倍，債務卻增長34倍，這全拜增發40餘倍鈔票的結果。

當「美元紙幣泡沫」完全崩潰後，會發生以下情形：


1. 貨幣危機
隨著美國聯邦政府的債務像「龐氏騙局」那樣，越來越難維持，美元價值會不斷下跌，爆發「貨幣危機」。唯一解救之道就是進行超大型的財政改革和債務重組，讓美元兌黃金貶值並恢復金本位，才可穩定市場對美元的信心。

1930 年代美國大蕭條的時候，之所以沒有爆發「貨幣危機」，那是因為美國走的是金本位，美元背後都有黃金作支持的緣故。但是現在的美元完全只是靠政府信用支持， 現在的美國政府越來越沒有信用，你認為未來美元還值多少錢？換成是你，你會收這一直貶值的貨幣嗎？聰明人早就將它換成金銀或外國貨幣了！

如果任由美元崩潰，美國這個國家就完了！所以比較起痛苦的債務重組，老老實實的還錢，都好過自己國家的貨幣崩潰吧！



2.債市崩潰
孳息率暴漲，只有業務強穩，債務不多的公司債可以活下來。



3.股市崩盤
美 國股市多年來其實是靠通貨膨脹推高的，當泡沫破裂，此基礎就不在，因為債市和經濟的崩潰，股市也難于倖免。不過同樣的，業務穩健，特別擁有不少海外業務， 又債務不高，具備強大競爭力的公司可以挨過來，只是過程不輕鬆而已，尤其是面臨股價暴跌。股市中傷害最大的是金融股，可以逆勢而上的可能只有資源股。



4. 600兆衍生產品的風險
唯一難以預測的就是美國銀行業創造的600兆衍生產品，會引發怎樣的危機，美國銀行業會有不少面臨債務重組，過去作為世界金融中心的紐約會陷入長期低迷。



5. 人口老化危機
「美 元紙幣泡沫」崩潰會使美國經濟虛假的繁榮破裂，加上人口老化的加劇，7600萬「嬰兒潮」的退休，而過去美國制造大量的通貨膨脹和財政缺口，已經侵蝕這些 「嬰兒潮」的退休收入，美國會因為應付這些人的「社保系統」和「醫療保障」等問題而焦頭燗額，沒有20年經濟都難以恢復過去的活力。



6.外國被迫痛苦轉型
過去依賴美國市場的外國會受到嚴重的經濟打擊，其貨幣兌美元會出現升值，但兌黃金貶值。唯經濟結構健全者，可以擺脫對美國的依賴，被迫痛苦轉型，重新建立一個比現在更好的經濟模式。



7.國際貨幣體系瓦解
「美 元紙幣泡沫」崩潰也就是美元本位的國際貨幣體系瓦解。世界會陷入群雄割據的狀態，眼下最有可能的就是建立一個有金銀支持的聯合國貨幣，或者幾個區域的聯合 貨幣。因為「美元紙幣泡沫」崩潰也意味著信用紙幣的失敗，所以世界不可能會回到信用紙幣體系。加上崩潰所帶來的嚴重通貨膨脹，會促使世界各國以穩定物價為 第一要務，而非經濟成長，黃金就是最好的遏制通膨的工具。

雖然目前世界各國在探討未來國際貨幣體系的時候，說多作少，說回歸金本位也不 多，那是因為美元現在還沒崩潰的緣故。可當美元不斷貶值下，世界各國總有一天會被「逼上梁山」。而且它們也會發現建立一個無金銀的紙幣體系根本就是天方夜 譚。即使使用SDR，以各國的貨幣的若干權重集合起來的一種貨幣，也會面臨難以協調各國的貨幣政策的問題，最直接簡單的就是以金銀這些真正的國際貨幣作為 控制SDR發行量的閘門。



如果美國不大幅削減支出的話，很可能出現債務違約；而這違約將不是傳統的方式，而是通過通脹、貨幣貶值和負實際利率來違約。

美元作為全球的儲備貨幣已經接近70年了，這時間幾乎等於一生人，所以造成某些人覺得美元「萬能」的原因之一。當其他國家政府需要持有某種貨幣作為準備時，他們大多會選擇持有美元。因此，有些人說美國把世界「美元化」了。

當局勢動盪的時候，很多人不假思索就說美元會成為其避風港，可當美國發生動盪的時候呢？什麼東西可以成為避風港？你們仔細想過這問題沒有？

紙幣創造的榮景結束，這也就是為何我投資黃金白銀的原因。

1149年出版的一本名為《鑄幣論》的書中，提到中國的歷史學家馬端臨說：「紙幣絕對不是貨幣，而僅能充當存在於金屬或者產品中之價值的代表符號，政府期望將紙幣作為真正的錢幣，這種奇思妙想就是錯誤的。」

莫里斯探究了過去1/4世纪的貸款狂潮，“若錢是免费的，借錢也就没有成本了……于是，聰明的貸款人就會不斷地把錢借出去，直到無人再借為止”。 無人再借其實也就表示經濟因為背負高債務，被壓垮了！

可是債務形成的繁榮泡沫在崩潰前，很少人可以發現到，這是因為泡沫几乎总能和經濟增长挂上边。

除非奇蹟發生，美國經濟忽然恢復活力，一切回到2000年前的水平，不然美聯儲會一直印鈔票，至到通貨膨脹失控為止。